【研究报告内容摘要】
行情回顾本周建筑指数较上周上涨 2.12%,沪深 300指数上涨 1.87%,跑赢沪深 300指数 0.25个百分点。
行业观点11, 基建产业链:新老基建双管齐下,改善仍将持续7417政治局会议指出下行风险,延续和强化宏观调控政策对冲风险的思路,预计“传统基建+ + 新基建”将齐发力。
本次会议首次指出“ 今年一季度极不寻常”,对疫情下的冲击给予确认,同时也强调“ 切实增强紧迫感”,预计特殊时期特殊政策的方向不变,后续政策有望持续加码。
继 327会议“ 加大宏观政策调节和实施力度”后,再次强调“ 更大的宏观政策力度对冲疫情影响”,三大财政政策手段不变,积极的财政政策+宽松的货币政策将进一步深化和落实,资金面的政策空间仍然较大。
3月基建投资降幅收窄超 10个百分点,其作为逆周期调节的重要抓手,复工复产全面加速的背景下,持续改善的趋势已较为明确。
江浙基建政策 积极推进 , 支撑中长期长三角交通建设。江苏交通强国方案正式落地,指导江苏未来 30年交通发展。浙江也召开高水平交通强省建设动员大会,推进“九网万亿”,实施“十大千亿、百大百亿”,积极落实重大工程建设。
22, 房建产业链:重提稳地产,灵活调控下稳健发展依然是趋势政治局会议重新提及“住房不炒”定位,政策面维持房地产稳健发展的决心较强。同时 3月单月地产投资已率先转正,此时再次强调稳地产,调控政策或更加坚定,全年有望维持稳健增长,投资面依然建议关注龙头公司。
投资建议震安科技; 中国建筑, 中国铁建、中国中铁,中国交建; 中设集团 苏交科; 鸿路钢构 杭萧钢构; 金螳螂。
上游数据 跟踪 : 上游 复工 恢复程度已较高水泥:全国开工率 64.81%,环比提升 4.06个百分点,目前已恢复至九成左右。水泥出货率 87.33%,环比提升 8.79个百分点,目前已基本恢复。钢厂:全国高炉开工率 68.65%,较上周提升 0.56个百分点。
年报/ / 一季报跟踪截至 4月 18日,建筑业已发年报及业绩快报的公司共计 89家,其中业绩增速超 50%的共计 12家,占比 13%;增速为 20%-50% 的共计15家,占比 17%;增速为 0-20%共计 28家,占比 31%;出现负增长的共计 38家,占比 39%。行业业绩两极分化日益明显。
风险提示基建/地产投资下滑;ppp 融资收紧;海外投资风险。

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